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            [網易] 增長質量獲投資者認可 恒大市值破2900億元

             發布時間:2017.07.27   內容來源:網易

            中報期來臨之際,恒大正面盈利預告可以說提前給了市場不小的興奮。恒大25日公告稱,其2017年上半年盈利同比增至約3倍,同時公司股東應分配利潤將較去年同期大幅提升。

            受此利好影響,恒大股價26日收報20.90港元,漲幅達18.08%,27日再高開6.7%報22.3港元,刷新恒大股價最高紀錄。

            分析人士指出,今年部分房企業績在狂奔后顯現疲憊,而恒大上半年銷售和利潤均實現大幅提升,足見企業實力。按3倍估算,恒大上半年利潤總額將達214億,隨著下半年結算高峰的到來,其全年凈利潤有望達500億。

            高增長成投資焦點

            近年,樓市一直處于深度調整期,恒大卻始終能保持業績連年飆升。2015年恒大銷售金額2013億,同比增長53%;2016年銷售金額3734億,同比增長85%;2017年上半年銷售2441億,同比增72%,全年或突破5000億。

            顯然,連年的高增長是利潤大漲的重要動能,而基于這種高增長預期,投資者近日對恒大持續追捧、后者股價不斷刷新最高紀錄也就不難理解了。

            追捧恒大的投資者不乏大牌,資料顯示,今年上半年包括中信、中融、華信、深業集團、山東高速、深圳廣田等來自央企、國企、大型金融機構等紛紛入股投資恒大,成為恒大的戰略投資者,涉及資金700億。

            700億戰略投資的引入、盈利的大增三倍,以及此前完成的永續債全部贖回等,多種因素疊加下恒大實現了高增長下的“減負”,摩根士丹利、美銀美林、野村證券等國際大行均預測,恒大負債率有望下降一半左右。

            高潛力獲大行看好

            凈利潤增至三倍的高增長幅度,顯然大大超出了此前各大機構的預期。盈喜公高發布后,中銀國際、美林美銀、聯昌國際、摩根士丹利、海通證券等國際大行紛紛就此發布新的研究報告,看好恒大的后市。

            中銀國際報告稱,市場此前嚴重低估了恒大2017年的收入水平,也嚴重低估了公司的毛利率水平,對公司全部贖回永續債對利潤的釋放程度也未完全料到。由于公司凈利潤的大幅增長,評級由買入上調為強烈買入。

            美林美銀認為,恒大全年銷售將超過5000億,確保未來擁有更好的盈利能力,因此給予公司買入評級。聯昌國際認為,恒大盈利增長強勁,凈負債率將大幅下降,到2017年年底恒有繼續成為中國房地產銷售第一的潛力,并維持未來幾年的高增長,最終成為中國最大的開發商。給予公司買入評級。

            摩根士丹利認為,恒大2017年上半年遠遠超過市場預期,同時已全部贖回永續債,預計下半年核心凈利潤將進一步釋放。恒大極有可能引領行業未來15日的漲勢。

            高利潤背后的邏輯

            如上述所言,恒大盈利大增的主要因素是連年的高增長,那能夠保持高增長的背后又有怎樣的邏輯。

            有行業觀察人士認為,恒大一直以來以高性價比產品形成的巨大市場優勢功不可沒,“統一規劃、統一招標、統一采購、統一配送的標準化運營模式,幫助恒大在確保嚴控成本的同時,保證產品品質的均好性和一致性。而緊密型的集團化管理模式,則又確保了其在全國范圍內復制這種產品的高性價比特性,形成全國性的市場優勢?!?/p>

            這個產品的高性價比最能在產品品質上體現,為了把控品質,恒大要求施工單位必須為全國前十強,所用材料均為國內外知名品牌,園林環境均按豪宅標準設計,并通過配套先行、升級物業服務、完善售后等措施,不斷提升產品附加值。

            此外,隨著“房地產+服務業”的轉型完成,也為恒大未來繼續高增長奠定了基礎。目前恒大對多元產業的發展思路已經明確,就是聚焦金融、健康以及文化旅游產業,不再進入新的領域。這意味著恒大的產業專注度進一步提升,企業資源也得到了進一步的集約化利用。

            而且,金融、健康、文化旅游作為重要的服務產業,均有著廣闊的市場空間。金融自不必多說,據第三方數據,到2020年,健康產業市場規模將達8萬億,文化旅游產業達到7萬億。這意味著恒大的新產業可望從今年開始有較大的提升。

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